美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家(jiā)，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布声明确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行和(hé)第(dì)一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四(sì)就通过(guò)做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他(tā)金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比较(jiào)”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人(rén)机撞击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原(yuán)油7月合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本(běn)面(miàn)变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对此发(fā)布(bù)的一份评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息(xī)央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目(mù)前(qián)市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收(shōu)出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然(rán)实际落地(dì)情况仍需观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前(qián)低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪(xù)的持(chí)续(xù)蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加息(xī)基本(běn)全部落(luò)地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的(de)预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美联储连续(xù)大(dà)幅(fú)加(jiā)息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)在于成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计(jì)原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将(jiāng)有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期(qī)需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的(de)跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力(lì)士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度(dù)回升的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗