近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮(lún)未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉(shān)钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资(z钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思ī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本(běn)为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面(miàn)临巨大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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